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科技企业为什么往往会被市场错误定价?

时间:2019-04-25 21:53:36 观看:50 编辑:口水新闻网

  从曲线的形态我们有两个观察:

  科技企业往往会被市场错误定价,一方面在其背后驱动的技术因素呈指数型增长,另一方面市场对新技术的认知往往遵循泡沫曲线,而作为一个企业本身又面临了很多周期性,这三者叠加就造成了很多做多和做空交易的机会。我们今天简单讨论一下对这三条曲线的一点观察,但请读者在阅读时务必注意,为了行文简洁,下面讲到的曲线仅仅是示意,我们有时候会过度地概括和简化,实际投资的时候得具体分析。

  对于技术指数型增长的一个广为人知的注脚就是“摩尔定律”:集成电路上可容纳的晶体管数目,约每隔两年便会增加一倍。如果暂不考虑最近量子隧道现象对摩尔定律造成的失效的讨论,过去半个世纪里摩尔定律一直忠实地兑现着这个预测。

  Gartner认为这条曲线主要分成五个部分,翻译过来是:技术启动、期待顶峰、幻象破灭、光复之坡、产能高原。笔者认为其实就三步:泡沫起来了,泡沫破灭了,稳步增长了。值得一提的是第三步的背后是指数型增长曲线的支持,前两个阶段和技术的实际没有太大联系,全靠人类DNA里的发财暴富梦支撑,从郁金香、南海公司,到麦道夫庞氏骗局、传销、区块链等一直不会过时,只是大部分暴富梦是没有第三步的。