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地产商“借新还旧”忙,2019年已靠美元债“补血”超900亿

时间:2019-02-19 22:50:31 观看:195 编辑:口水新闻网

2019年春节前后,境外美元债市场迎来了一股发行热潮。

《国际金融报》记者统计发现,截至2月14日,2019年已有包括恒大、碧桂园、融创在内的18家内地房地产企业在香港成功发行美元债,累计筹资约133.8亿美元,相当于“补血”约906亿元。

其中,绝大多数房企靠发行美元优先票据筹资,大都直接表明,所得资金将用于“现有债务再融资”,即“借新还旧”。这也意味着,2019年,多数房企仍选择保持较高的负债率运行。

近年来,受国内融资政策限制,海外美元债券市场逐渐成为内地房地产企业筹资的常用渠道,伴随着“旧债”还款日及付息日临近,多家内地房企开始扎堆在海外启动发“新债”计划。

其中,筹资金额最多的是中国恒大。公告显示,中国恒大于1月25日分别增发2020年到期11亿美元的7%优先票据、2021年到期8.75亿美元的6.25%优先票据及2022年到期10.25亿美元的8.25%优先票据,合计融资金额高达30亿美元。所得款项主要为其现有债务进行再融资,剩余部分则用作一般企业用途。

除恒大外,融创中国以14亿美元的融资额位列第2位,平均票面利率为8.1%;碧桂园、禹洲地产、世茂房地产等3家地产商以10亿美元的发债规模紧随其后,票面利率从6.125%-8.625%不等,融资用途同样为“借新还旧”。

此外,1月31日,华润置地公告称,公司已向香港联交所申请批准39亿美元中期票据计划上市,将从1月31日起12个月内以债务发行方式发行。

地产商“借新还旧”忙,2019年已靠美元债“补血”超900亿

数据来源:各企业公告

值得注意的是,《国际金融报》记者统计结果显示,2019年133.8亿美元优先票据的平均融资成本约为8.46%。相较之下,房企2018年第四季度的融资成本则普遍超过10%。

有分析人士表示,相比去年,2019年内地房地产企业海外融资难度已有所降低,房企的融资环境呈现回暖迹象。一方面,市场预期美联储此轮加息已进入尾声,基准利率上行空间已很有限;另一方面,随着去年10月底以来政策的调整,中国企业信用风险最坏的时刻已经过去,信用利差进一步扩大的可能性不大。另外,随着全球经济逐渐同向发展,低通胀的态势已经形成。凡此种种都比较有利于中资美元债市场向好。

不过,尽管新年以来,海外平均融资成本普遍有所改善,但也并非绝对。例如,当代置业于1月9日发行的1.5亿美元优先票据,票面利率高达15.5%,位列所有内房股首位。景瑞控股与正荣地产发行的优先票据利率分别为13%和10.5%,也远高于行业平均融资水平。

海通证券研究报告表明,2018年人民币贬值抬升境外美元融资成本,美联储加息环境下全球流动性收缩,国内经济下行压力增强投资者避险情绪,亦为美元债发行添加阻碍,叠加我国跨境发债监管环境在宏观审慎监管框架下边际收紧,美元债因此净融资规模骤减,自2015年以来首次出现负增长,发行成本整体抬升。针对境外融资的监管政策,2019年预计将延续防风险基调,市场发行规模和节奏将整体趋稳,存续债券的滚续压力将维持高位的发债规模,但偿付压力下净融资额或难增加。

(国际金融报记者 张志峰)